Вы хотели бы вы инвестировать в следующий Airbnb, Dropbox, Uber — одну из так называемых компаний-«единорогов» Кремниевой долины?
Инвестиции в бизнес на ранней стадии — очень рискованное занятие, но в то же время оно может быть чрезвычайно прибыльным. В период с 2011 по 2017 годы оценка Uber выросла с 50 млн до 70 млрд долларов — на 140 000%. В 2005 году венчурный капиталист Питер Тиль вложил 500 тыс. долларов в Facebook (NASDAQ: FB). Семь лет спустя он продал более двух третей своих акций за 400 млн долларов — это в 800 раз больше его первоначальных инвестиций.
Инвестирование в стартапы может превратить венчурных инвесторов и бизнес-ангелов в миллиардеров. Но что насчет обыкновенного человека? До недавнего времени инвестиции в американские стартапы были доступны только элите, для допуска на этот рынок нужны были связи и значительный капитал.
В 2012 году был принят, а в 2015 дополнен закон о финансировании стартапов (JOBS Act), который фактически открыл дорогу для краудфандинга проектов на ранних стадиях. До этого вкладываться в стартапы могли только «квалифицированные инвесторы» — люди или компании обладающие состоянием не менее 1 млн долларов или доходом от 200 тыс. долларов в год.
Согласно JOBS Act, компания может привлечь до 1 млн долларов от частных инвесторов, а люди, чей доход не превышает 100 тыс. долларов в год могут инвестировать в такие компании до 5% дохода.
Играть или не играть?
Краудфандинг как средство привлечения инвестиций сейчас необычайно популярен.
Многие компании предлагают специальные краудфандинговые сервисы. Такие платформы, как SeedInvest, FundersClub и Wefunder, предлагают аккуратные сайты и возможность инвестировать в следующий Facebook — или в еще один пузырь. Словом, непонятно, действительно ли пришло время вступить в игру.
Если вы хотите инвестировать в стартапы на ранних стадиях, потому что мечтаете о том как ваши 10 тыс. долларов превратятся в миллион, вас ждет разочарование. Компании, способные приносить такую прибыль, как правило, по прежнему не будут вам доступны, поскольку у лучших стартапов нет проблем с поиском подходящих венчурных капиталистов, готовых финансировать их.
Стартапам нужны не только деньги, но и связи, которые им могут дать известные венчурные капиталисты. Лучшие проекты работают с венчурными фирмами и не тратят силы на краудфандинг, а обычным инвесторам приходится выбирать из того, что осталось на краудфандинговых сайтах.
Кроме того, существует угроза размывания акционерной доли, иными словами — уменьшения принадлежащей вам доли компании. Если ее руководство решит выпустить дополнительные акции, ваша доля может сократиться вдвое за одну ночь. Крупные венчурные капиталисты могут предотвратить размывание своей доли, так как они владеют крупными пакетами акций и это дает им определенное влияние на принятие решений. У мелких инвесторов такой привилегии нет.
Также следует учитывать ограничения на сумму инвестиций, которые налагает JOBS Act. Вкладывая 5% от дохода в год (или 10%, если доход превышает 100 тыс. долларов) вы не получите миллионы, если только волей случая вам не попадется настоящий «единорог».
Предостережение для покупателя
Если вы решили инвестировать в стартапы, знайте, что это азартная игра. Многие из них терпят неудачу, и, по самым оптимистичным подсчетам, едва ли одна из 100 команд, получающих венчурное финансирование, превращается в компанию с миллиардной стоимостью.
Если вы хотите играть в азартные игры, размышляйте как разумный игрок: вкладывайте только то, что вы можете позволить себе проиграть. Для большинства людей эта сумма составляет от 1% до 5% их капитала. Даже если ваши вложения обесценятся, это не слишком сильно повредит вам.
Лучший способ инвестировать во что-либо — следовать философии ценностного инвестирования, то есть стремиться платить за долю в компании меньше, чем она стоит на самом деле.
Для инвестирования в стартапы применять методики ценностного инвестирования сложно, и вам придется проявлять творческий подход, пытаясь оценить компанию или найти похожие компании для сравнения. В конце концов, вам, возможно, будет не за что зацепиться, кроме выручки на Kickstarter и грандиозных обещаний.
Лучше следовать примеру опытных инвесторов. Некоторые рекомендуют инвестировать только в те компании, в которые уже вложились венчурные капиталисты с подтвержденным опытом. По крайней мере, вы можете использовать их как ориентир. Например, Sequoia Capital заработала себе репутацию охотника за компаниями-«единорогами».
Многие венчурные капиталисты хвалят преимущества инвестирования в управленческую команду. Исследование, проведенное в 2014 году профессорами Стэнфорда Шаем Бернштейном и Артуром Кортвегом и основателем AngelList Кевином Лоу, показало, что «в среднем бизнес-ангелы очень быстро реагируют на информацию об учредителях, тогда как информация о продвижении и текущих инвесторах не заставляет их отвечать быстрее».
Ищите команды или учредителей, у которых есть опыт вывода продуктов на рынок и увеличения продаж. Развитие стартапа от идеи до продажи или выхода на IPO — это умение, которое оттачивается со временем, и если вы инвестируете в людей, которые уже занимались этим раньше, шансы на рост ваших инвестиций выше.
Что в итоге
Инвестирование в стартапы — крайне рискованное занятие, но если вы умерите свои ожидания, то начнете понимать, как выглядит настоящий успех в этой сфере. Не ждите, что это будет легкое путешествие. Более чем вероятно, что вам придется отклонить пятьдесят предложений, чтобы найти одну идеальную компанию, которую вы сочтете заслуживающей финансирования. Сделайте так несколько раз, и у вас будет надежный портфель стартапов, один из которых может взлететь и сделать вас богатым.
